My last underwriting item for discussion deals with the term “adverse
selection.” The problem usually arises when there is an actuarially proven
need to increase rates and the underwriter hesitates to implement the increase
because he foresees many of his better agents, brokers. and customers seeking
a change in carrier, thus leaving him with a residue of the poorer rivks and
accounts. His concern obviously presupposes that his competitors are not
also going to increase price, which has to mean he assumes that: their claims
adjusting is under better control, or their actuaries are better at finding pock-
ets of profit, or they are superior selectors of risk, a possibility to which our
underwriter friend is not likely to admit. It also assumes that this residue of
poorer risks and accounts is improperly priced at the higher rate level. or
even more subtly, that those risks really are poorer in relation to the price
charged. For some reason, many otherwise capable underwriters still feel that
a debit rated risk is automatically poor. I call it the pig-iron-under-water
syndrome.
http://www.casact.org/pubs/proceed/proceed74/74096.pdf

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Note added at 2002-03-11 19:03:20 (GMT)
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PIG IRON - PEÇA DE FERRO - Gíria de campo para denominar qualquer peça de equipamento da perfuração feita de ferro ou aço.
http://www.navsoft.com.br/maritimos/terminologia/offshore/po...

Encontrei este termo em Google diversas vezes. Parece querer dizer um bem escondido. Estavam falando de reseguro; Anti-terrorismo, por exemplo. Parece ser um risco improvavel que pelo qual as cias podem cobrar bastante!

Oi, Armando, desculpe discordar das opções apresentadas a você, mas a expressão pig iron under water significa algo bem diferente de tudo o que foi dito aqui. A ideia é de que um negócio é seguro, tem risco-zero, é certo. O termo se origina de um termo de metalurgia. O pig iron, ou gusa, em português é o produto imediato da redução do minério de ferro pelo coque ou carvão e calcário num alto forno. Antigamente, usava-se uma estrutura de moldes para depositar o metal derretido que se assemelhava a vários porquinhos mamando numa porca (tipo uma placa - a porca - que escoava o metal pra dentro de moldes menores - os porquinhos). Pra esfriar, os gusas são colocados na água fria e, uma vez resfriados, o formato não tem mais como ser alterado ou moldado: é aquilo ali mesmo > não vai mudar. Daí o termo: pig iron under water = risk-free, safe, a sure thing.
E disso, estou totalmente certo. Portanto, sinto ter de discordar das outras traduções que estão erradas. É um termo muito usado em apólices de seguro. Ex: (...) away some of their easy earnings, via the yield curve, that this might pressure them to actually make some loans on something other than pig iron underwater (an old term referencing risk free-can't burn, can't rust, etc.).